财务管理基础知识

现值可用终值倒求本金的来方法计算，用终值来求现值，称为贴现；贴现时所用的利息率称为贴现率。

我们知道：股票带给持有者的现金流入包括两部分：股利收入和出售时的资本利得（出售价高于购买价的差额），股票的价值由一系列的股利和将来出售股票时售价的现值所构成。　　

如果股东永远持有股票，他只获得股利，是一个永久的现金流入。这个现金流入的现值就是股票的价值：

以上介绍的是零增长和固定股利增长

率股票的定价计算。实践中企业股票股利

的增长一般没有规律或只是分阶段增长，

所以可以计算非固定股利增长率（阶段性

增长）股票的价值。这个计算比较复杂，

这里不作要求。

优先股的收益率可以从公式中得到推导，对于具有股利固定增长率的股票也可以通过公式来推导。不过在估计收益率时要充分估计其风险。