增值税应纳税额的计算

债券是最基本的固定收益证券。

债券的定价

债券的特性

在债券定价过程中，债券的六个重要的属性：

length of time until maturity

coupon rate

call provisions

tax status

marketability

likelihood of default

在任何时间，这些性质不同的债券的市场价格结构，以到期收益来描述。整个结构也称为收益结构(yield structure)。

期限结构

风险结构

yield spread：两种债券之间的收益差。

被考虑债券和具有相同的到期日和息率的无违约风险债券

Coupon rate and length of time until maturity

这两个性质决定了发行者承诺支付给持有者的现金流的时间和规模。

由这两个属性可以决定债券的收益率，再与基准的收益率作比较。通常以国库券的到期收益作为基准。

The higher the coupon rate of a callable bond, the greater is the likely divergence between actual and promised yields.

一般来说，息率超过5%的债券都会回购

回购可能性越大，到期收益应该越高，即，息率越高，或者回购酬金越低，到期收益应该越高

当别的性质相同时，息率越高或者回购酬金越低的可回购债券，其内在价值(intrinsic value) 应该越低。