长期筹资决策

债券的信用等级反映了债券质量的高低。债券评级通常由独立的中介机构进行。如美国的标准普尔公司和穆迪公司就是世界上著名的评级公司（债券等级及含义见教材第415页）。

　　 一般认为BBB或Baa级以上的债券为“投资级债券”，该等级以下的债券为“投机级债券”。

　　 债券的等级越低，债券风险越大，筹资的成本（利息）越高。

公司以新债券全部或部分取代已发行在外的旧债券叫债券调换。它是对可赎回债券而言的。

　可赎回债券包含一个可赎回条款：它允许公司在规定的期间以事先确定的价格购回全部或部分债券。

　这实际上给了投资者一选择权，同时给公司一定的灵活性。当利率大幅度下降或债券公司想摆脱债券和约的过分限制时，公司可提前赎回债券。

　在债券调换过程中，公司经常会发行新债券以替代被赎回的债券，且新债券的利率低于被赎回债券的利率。