外汇市场

外汇市场是外汇买卖的中介

大部分外汇交易是通过世界范围内的银行间市场（批发市场，wholesale market）来完成的。

20家大银行控制了世界上外汇交易的95%

不是一个有形市场，而是一个由银行、外汇经纪商、外汇交易商构成的电子化网络

零售市场（retail market，银行与其商业客户所进行的交易）

外汇市场的快速成长

1973（日成交额100亿美元）

1998（日成交额15000亿美元）

世界上最大的金融市场

参照：纽约股票交易所，日平均成交额70亿美元

世界经济及世界金融市场的一体化

公司及金融机构主动管理其所面临的外汇风险的需要

现汇市场（即期外汇市场）

立即交割，通常是成交后的两个工作日

远期外汇市场

在未来特定日期，按当前确认的成交价格进行交割

因货物和服务而产生的外汇交易不足5%

因资产的跨国购买和销售（国际资本流动）而产生的外汇交易所占的比例超过95%

外汇报价

银行买入价：银行买入汇率、出口汇率

银行卖出价：银行卖出汇率、进口汇率

中间价：中间汇率

买入价与卖出价的平均数

报刊报道汇率消息时常用中间汇率

银行的获利模式

不从外汇交易中收取佣金

从买卖价差中获取利润

低买高卖

汇率分类

即期汇率和远期汇率

远期差价，远期汇率的升水、贴水、和平价

远期升水率或远期贴水率的计算：

[（远期汇率-现汇汇率）/现汇汇率]*（360/远期合约到期天数）

即期汇率和远期汇率示例

现汇 30天 90天 180天

英镑： 2.0015-30美元 19-17 26-22 42-35

瑞士法郎： 0.6963-68美元 4-6 9-14 25-28

当买入价的远期差价小于卖出价的远期差价时，则远期汇率表现为升水，应将远期差价加回到现汇价中，以计算远期汇率

当买入价的远期差价大于卖出价的远期差价时，则远期汇率表现为贴水，应用现汇汇率减去远期差价，以计算远期汇率

随着远期合约到期天数的增加，买卖价差也随之增加，原因在于不确定性的增加